一、取向矽鋼產能快速增長，供過於求信號已現

供應（yīng）方（fāng）麵：產能和產量持續增長。

根（gēn）據中國金屬學會電工鋼分會統計數據，2022年我國取（qǔ）向矽鋼產（chǎn）能216萬噸，產量217.4萬噸，同比（bǐ）增幅19%。

需求方麵：表（biǎo）觀消費量穩步提升（shēng）。

變壓器（qì）是取向（xiàng）矽（guī）鋼的最（zuì）主要應用領域。2022年我國取向矽鋼表觀消費（fèi）量為182.7萬噸，同比增幅（fú）約16%。

新增產能方麵：2023年以來新建（jiàn）產能超百萬噸（dūn）。

據不完（wán）全統計，今年以來取向矽鋼新上項目10餘項，主要分布在河（hé）北、湖（hú）南、江蘇等地，涉及（jí）產能約108萬噸，其中已投（tóu）產產能45萬噸、建成待投產產能26萬噸、在建產能21萬噸，此外有三個項目（總產能16萬噸）處於暫（zàn）緩建設狀態。

需求預測：2030年前年度需求增量在20萬噸（dūn）以內，主要為高磁感品種。

綜合考慮全（quán）國新增發電裝機規劃容量、存量變壓器更新迭（dié）代、新標準下高磁感取向矽（guī）鋼對一般（bān）取向矽鋼的升級替代（dài）等（děng）因素，預計2030年以前取（qǔ）向矽鋼年度需求增量在20萬噸（dūn）以內，且以高磁感取（qǔ）向矽鋼（gāng）為主。

供需研判：需求增量明顯小於產能增速，供需矛盾信號（hào）初步顯現。

綜合考慮供應增量及需求情況可知，僅2023年1-10月，已投產產能和建成待投產產能（néng）已超（chāo）過80萬噸，即使上述新增（zēng）產能以50%產能利用率落地，新增產量將（jiāng）超過40萬（wàn）噸，高於10-20萬噸/年的需求增量。

二、無取向矽鋼競爭加劇，高（gāo）低牌號持續分化

供應方麵：產量階段（duàn）見（jiàn）頂後小幅回落。

2022年，我國無取向矽鋼產（chǎn）能合（hé）計（jì）1283萬噸，產（chǎn）量結束了連（lián）續4年正增長，同比下降54萬噸（dūn）至1092.3萬噸，產能利（lì）用率89%。從產（chǎn）品（pǐn）規模看，高牌號無取向矽鋼產量310.8萬噸，占比為（wéi）28.4%，主要由少數（shù）國企供應，民營企業中，除沙鋼外，其他企業高牌號產（chǎn）品年產量均小於1萬噸。

需求方麵：表觀（guān）消費（fèi）量階（jiē）段性止增轉降。

無取（qǔ）向矽鋼主要應（yīng）用於新能（néng）源汽車、中小型電機（jī）、家電、大型發電機等行業（yè）。近幾年表觀（guān）消費量（liàng）在1000萬噸左（zuǒ）右波動，其中中小型電機和家電需求（qiú）占比合計超（chāo）過（guò）80%。2022年無取向矽鋼表觀消費量止增轉降，由1111萬噸小幅下降到1028萬噸，降幅7%。

新增（zēng）產能方麵：2023年投產和在建產能超過200萬噸，多數為高牌號（hào）品種。

據不完全統計，今年以來無取向矽鋼新改建項（xiàng）目8項，其中已投產和即將（jiāng）投產產能142萬噸、在建產（chǎn）能（néng）75萬噸，合計217萬（wàn）噸（高牌號產品產能（néng）超過180萬噸）。另有5項規劃項目產能約231萬噸，合計新增產（chǎn）能約438萬噸（dūn）。

需求預（yù）測：2030年前（qián）無取向矽鋼（gāng）年度需求增量在30萬噸以內，低牌號產品需求逐步下降，需求增量主要為中高牌號產品。

一是新能源汽車（chē）當前（qián）處於快速發展階段，未來隨著（zhe）新能（néng）源汽車進一步（bù）普及，將成為無取（qǔ）向（xiàng）矽鋼的主要增量市場（chǎng）；

二是綜合考慮（lǜ）家用電器產量變化趨勢、能（néng）效提升對高牌號產品的要求及受變頻化、小型化等因素帶（dài）來矽鋼用量係數的下降（jiàng），預計未來家電用（yòng）無取向矽鋼總量平穩，高牌號需求占（zhàn）比顯（xiǎn）著提升。

三是中小型電機總體產量預計小幅提升，在《電機能效提升計劃》《工業能效提升行動計劃》等政策引導下，超高效電機對高（gāo）牌（pái）號無取向矽鋼將顯著增加（jiā）。

四是雙碳背景下，可再生能源如抽水蓄電、風電等發電增量空間巨大，帶動無取向矽鋼需求總（zǒng）量和高牌（pái）號需求量同步提升。

總體看，2030年以前無取向矽鋼年度需求增量（liàng）不超過30萬噸/年，低牌（pái）號產品需求下降，增量空間主要為中高牌號。

供需研判：總量來看，未來需求（qiú）容（róng）量不足以支撐新增產能和產量規劃；品種來看，部分低牌號產（chǎn）品將逐步被高牌（pái）號替代。

當前無取向矽鋼需求總體平（píng）穩，但市場處於分化（huà）態勢。隨（suí）著家電和電機能效提升的（de）要求，低牌號產品將不斷被高牌號替（tì）代，無（wú）取向矽鋼（gāng）市場將（jiāng）進一步分化，其中高（gāo）牌號產品占比將進一步增高。

三、存在問題

一是矽鋼產品麵臨結（jié）構（gòu）性過剩（shèng），且有進一步擴大趨勢。

低牌號（hào）矽鋼生產難度相對較低，供應能力大於（yú）實際需求，產品市場競爭激烈。此外（wài），隨著下（xià）遊行業轉型升級（jí），低（dī）牌號產品市場將進一（yī）步被高牌號替代，解決矽鋼產業結構性過剩問題將成為（wéi）一項重要任（rèn）務。

二是新建產（chǎn）能規（guī）模遠高（gāo）於需求增量，供大於求矛盾持續累積。

綜合考慮矽鋼供需關（guān）係可知，取向（xiàng）矽鋼和無取向矽鋼年均新增需求均在30萬噸以內（nèi），而當前的產能規模擴張速度明顯高於需求增速（sù），可預（yù）見的產能過剩對企業盈利能力形成考驗。